6
подписчиков
2
подписки
Мы в ТГшке: t.me/blog_arttech Мосбиржа. Там, где 50 оттенков боли встречаются с 50 оттенками алчности. Только отчаянные ждут отскок от уровней, мудрые эти уровни для них подготавливает. Цинизм – это страшный недостаток. Страшный недостаток лапши на твоих ушах. © Art-tech
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посты
Ролики
ArtTechBlog
20 июля
www.forbes.ru/investicii/564941-eks-glava-mind-money-handosko-predupredila-rynok-o-riskah-iz-za-dela-brokerov?utm_source=forbes&utm_campaign=lnews
А дело набирает обороты. Напоминаю то, что глава Mind Money Юлия Хандошко обвиняется в мошенничестве с ADR с заблокированными активами.
К сожалению, Форбс не представил весь текст письма, дал только выдержки, но и они очень любопытные.
1) Хандошко заявила, что дело брокеров затрагивает не только ее, но и всю индустрию, поскольку оно «может определить подход к оценке действий многих участников российского фондового рынка». — вот вам и единичные нарушения. В принципе и после Алора было понятно, то что явление массовое, но есть некоторые индивиды. которые заявляли то, что «нe что там, какие-то жалкие 7 ярдов — это все не о чем, наш рынок масштабнее во много раз». Тут мы видим то, что нифига это не точечные масштабы, просто еще очень далеко не все задержаны. Обороту я думаю будут ой-ей.
2) «Я, как и другие участники рынка, исходила из сложившейся практики, при которой аналогичные операции с ADR в тот период продолжали осуществляться. … Именно поэтому я считаю принципиально важным, чтобы оценка моих действий основывалась не только на формальном прочтении отдельных норм, но и на понимании того, как в тот момент реально функционировал рынок» — какая еще нафиг практика, вам всем по-русским черным по белому в ЗАКОНЕ сказали так не делать, но вы создали практику, и якобы из-за ее массовости она должна была подменить закон. Вы там на голову с какой высоты упали? Простая аналогия из ее логики: наркотой торговать нельзя, но, если вдруг все начнут это делать — это практика, ну тогда, видимо можно.
3) «Операции по обмену невозможно было осуществить без фактической поставки банку депозитарной программы ADR» — один депозитарий уже отлетел (Алорский), вопрос кто пойдет следующими?
4) «Учитывая, что российский регулятор допускал совершение операций с ADR после 16 апреля 2022 года» — с ее слов, конечно, но в ЦБ завились крысы. Подозрения об этом в различных ТГ-каналах гуляли давно.
#акции
ArtTechBlog
13 июля
Встретил такое утверждение:
Ваше богатство не меняется при выплате дивидендов. Цена акций снижается на сумму дивидендов. Выплата дивидендов — просто перемещение денег из одного кармана (акции) в другой (наличные).
Отчасти это правда, но только отчасти. Действительно при закрытии реестра происходит дивидендный гэп. Но, во-первых, дивидендный гэп не всегда (но часто) соответствует размеру дивидендов. Но самое главное даже не в этом, а то, что объем акций при дивидендном гэпе у вас не меняется. Т.е. ровно столько же, сколько у вас было перед гэпом, столько и остается, т.е. ваша доля в компании не меняется. Да сама капитализация доли, как и вся капитализация компании, на величину этого гэпа уменьшилась, но самое главное — доля остается не изменой. В результате у вас осталась полная доля в компании, появились свободные деньги в виде кэша от дивидендов и скидка для той компании, которую. вы держите, из-за гэпа. Нужно ли говорить, что в такой ситуации делать? Особенно, с учетом того, что компания после див.гэпа продолжает делать себе (и соответственно. и вам) деньги.
#акции #дивиденды
ArtTechBlog
15 июня
Нередко слышу утверждение о том, что сейчас на рынке правят балом физики. Но, якобы, из-за того, что они непрофессионалы и эмоционально неустойчивые, на каждый негатив они начинают лить рынок своими продажами или маржинколлами.
Ну вот вам объективная правда от ЦБ — все это время физики были чистыми покупателями и каждый пролив воспринимали как повод сделать инвестицию по скидке. А кто же были главными истеричками, кого и пугали все эти «геополитика», «санкции», «высокая ключевая ставка» и т.д.? Как вы видите сами — это те самые проф. участники, которые типа рациональны, профессиональны и вообще бэтмены. При это последнее утверждение я оспаривать не буду.
Вопрос в другом, а как или точнее сказать об кого эти самые бэтмены будут закрыть свои продажи, которые льются уже 3 месяца (и, соответственно, накопили не хилый объем коротких), если их потенциальные контрагенты (физики) даже в самые медвежьи времена не хотят сдаваться и сдавать свои позиции? Кто-то может сказать то, что-то вроде «ну хорошо, значит мы (профы, набравшие шорты) будем продолжать рынок лить дальше, периодически вбрасывая негативы через новостной фон, и рано или поздно они (физики) сломаются, т.к. бесконечной силы воли нет — все рано или поздно ломаются все».
Но на это я отвечу так: да, в принципе, они правы, бесконечной силы воли ни у кого нет, и рано или поздно все ломаются. Но секрет в том, что это работает в обе стороны. Бесконечной воли нет и у проф. участников и более того рано или поздно им не подходит. Кто бы что бы ни говорил, а мы находимся в цикле снижения ставки. А это все-таки приведет к тому, что неизбежно ставка опустится до того уровня, что запустит новый бычий инвестиционный цикл. Доходности безрисковых инструментов перестанут удовлетворять инвесторов, и они в охоте на доходность пойдут в фонду. Этот переток средств из одного класса активов в другой вызовет давление покупателей на фонду и, соответственно, их рост цен. И во всем этом тектоническом сдвиге «бэтмены» останутся в позициях, которые, с учетом их набранного размера, вместо прибыли будут приносить только боль. А с учетом того, что контрагентов нет, а закрываться надо, как вы думаете какого размера мясорубка достигнет тогда, когда они начнут пожирать друг друга?
#трейдинг
ArtTechBlog
10 июня
Никакое применение тех. анализа не даст вам более точную точку входа. Он может дать конкретную точку, и иногда она совпадает с чем-то. Но ключевая фраза: ИНОГДА СОВПАДАЕТ. Поэтому философия использования фундаментального анализа на пару с техническим — это чушь. Вы можете один раз благодаря ТА на крепком фундаменте поймать лишне 5% на коррекции, подождав с точкой входа. А в другой раз следую такому же принципу, подождав с точкой входа, цена уйдет без вас вверх на те же 5-10-15% и далее. И это скомпенсирует ваши удачный по ТА вход настолько, насколько вы удачный ТА-аналитик. А вот удачный ли вы ТА-аналитик это большой вопрос.
Больше него только вопрос, а насколько ТА — аналитики вообще удачливы? Кто-то из них хоть что-то зарабатывает на длинной дистанции? И если вдруг вы какой-то такой ТА-аналитик, который ближе к гуру, то зачем вам фундаментал? Катайте позиции по графику и спокойно зарабатываете деньги. Не надо чинить то, что работает. Но если вы ТА-аналитик какой-то такой что ближе к 0 (что на мой взгляд более вероятно), применение ТА к фундаментальному анализу для входа в позиции умножит этот самый анализ на этот самый 0. И следовательно, вам лучше его не использовать. А входы по ФУ даже по самым всратым точкам входа (таким как у меня, например) даст вам несравненно более положительный результат чем та иезуистика, когда при составлении своего инвестиционного плана вы будете пытаться скрестить ежа с ужом. Особенно, если не понимаете того, как ежи скрещиваются с ежами, а ужи с ужами.
#трейдинг
ArtTechBlog
6 мая
Ай-ай-ай нашли инсайдера, видимо инсайдеры на рынке есть и как на таком рынке работать? Нередко встречаю подобные мнения о том, что если ты не инсайдер, то на рынке тебе делать нечего, ты просто все сольешь в ноль. Отчасти это правда… в том случае если ты занимаешься той тупой херней, что называется трейдинг.
Но суть долгосрочных инвестиций эту проблему сглаживает. Как именно? Очень просто — чудес не бывает. Итак, есть некий директор, он знает то, что выходит классный отчет, под это набирает позу и выходит на факте. Вопрос: зачем он это делает? Вероятно, он знает то, что это разовая удача (еще бы, кто будет знать, как не он) и барыш тоже разовый. Иначе он на факте фикса дополнительно закупился бы и продолжал бы растить позы в успешной компании. Как видим сам характер инсайда разово краткосрочный, длительно на этом денег сделать не получиться. И тут вопрос: а можно ли это понять как-то иначе, не будучи вовлеченным в инсайд?
Конечно можно, как я сказал чудес не бывает. Вы берете отчеты за прошлый период и изучаете. Если там нет схваченных звезд с неба, то откуда им взяться за относительный короткий период между отчетами? Да бывают удачные периоды для неудачливых компаний (привет Сегеже, наверное, когда-нибудь, в другой жизни) и бывает наоборот неудачные периоды для удачливых компаний (привет, нефтегаз). Но это именно периоды, это НЕ СИСТЕМА. Это оказии, случайности. Если не было в компании длительного развития, то вероятность того, что вот с последнего момента все изменилось крайне мала. В реальности звёздный тренер за год не доведет пешеходов юродивых до финала ЛЧ.
И я специально подвел это к футболу, на всякий случай, как перефраз. Давайте сравним какой-нибудь Реал Мадрид и, например, Бенфику. Что нужно для того, чтобы Реал Мадрид опустить на самое дно? Да много ЧЕГО! Да часть каких-то звоночков пройдет, особенно на ранних этапах, мимо публики, но процесс падения будет принципиально ПРОДОЛЖИТЕЛЬНЫМ. И наоборот с Бенфикой: 1-2 шага тоже все пропустят, однако общий процесс роста скрыть будет невозможно. И как бонусом для любителей футбола: вспомните трабл с коррупционным скандалом Ювентуса в 2006, он его не убил, хотя удар был страшен или как растет клуб Краснодар в нашей премьер-лиги или эти медиа-лиги. Если бы вы были инвестором в футбольные клубы, как бы вы вели себя? Занимались трейдингом и покупали/продавали клубы на основании черточек на графике или однодневным новостям (или инсайде)? Или все-таки на основании имеющихся активов (сама команда, тренер, менеджмент клуба)? Да, некий инсайд был бы для таких вещей весьма неплох. Но давайте вернемся к началу разговора о чудесах: какой именно инсайд чисто технически должен существовать для того, чтобы перевернуть все с ног на голову для Реал Мадрида, Ювентуса, Бенфики и Краснодара? Может ли он вообще быть хоть в каком-то виде существовать? Или это целая череда сигналов и достижений (положительных и отрицательных), которые являются результатом деятельности клубов и их коллективов?
Я думаю, здесь ответ очевиден. Так что мешает эту же философию применить при покупки акций не футбольных клубов, а компаний, представленных на нашем рынке. Неужели, применяя здравый смысл, невозможно отделить «футбольных грандов» от всех остальных на основании длительной истории их деятельности, истории их результатов? И неужели, в отличии от мира футбола, один сраненький инсайд, о котором вы будете не знать, будет кардинально перекраивать все диспозиции? А вот если нет, так и зачем они принципиально вам нужны? У старого доброго Лемана в 2008 тоже были инсайдеры, сильно оно им помогло?
#акции #инсайдер #трейдинг
ArtTechBlog
6 мая
Всем привет. Сегодня Минфин наконец-таки объявил параметры выкупа валюты на рынке. И он крайне разочаровал тех, кто ставил на девальвацию рубля. ожидалось то, что объем выкупа валеты в сутки составит 10-15 млрд рублей. но по итогу размер выкупа будет лишь 5,8 млрд. рублей. Это крайне мало для того, чтобы как-то существенно влиять на курс.
Не знаю, может когда-нибудь там рубль и вернется к 100-120 за доллар. Но, очевидно, сейчас все валютные торчки становятся, даже еще более упоротыми, чем я, долгосрочными инвесторами. А самое интересное, если про акции не было ни слова, то про курс рубля ЦБ говорил в открытую еще с осени прошлого года, причем неединожды (два раза Заботкин и один раз Ганган). И все они играли против ЦБ - результат на лицо. И, как и ранее, напишу повторно еще здесь: меня удивляет как рынок пропускает мимо ушей эти явные сигналы. Раньше инвесторы пытались чуть-ли не постель залезть главе ЦБ любой страны, в надежде узнать, хоть крупицу информации раньше остальных. Сейчас же ему пишут то, что заглотнешь на своей ставке на валюту в этом году, но нет он все туда же. Этот феномен, с учётом того, какие ожидания были по объему выкупа валюты, стоит изучить подробнее. Это уже не просто совпадение или глупость – это что-то иное.
#доллар #рубль
ArtTechBlog
20 марта
Лукойл таки решил выплатить 278 рублей/акцию. Значит я не просчитался и моя оценка хоть и немного широкая — 250р с лагом +/- 50р — была достаточно точна. Общая доходность составила 397+278=675 рублей/акцию. От цен на январь (тогда была первая выплата) доходность составила 11,6%. И это в плохой год! Да-да, эти ваши безопасные депозиты дает сейчас больше, и они безопасные, черт возьми, но мое отношение к инвестированию именно в акции я писал ранее неоднократно.
Также что важно, контексте того, что я +/- угадал с дивами — это то, что сам Лукойл планку не снижает. Лукойл остался эффективным бизнесом. Т.е. заплати он меньше, знаменитая эффективность Лукойла была бы поставлена мной под сомнение и, возможно, пересмотру своего инвестиционного портфеля. Однако, как мы видим, этого не произошло.
Также Лукойл выкатил свой отчет за 2025 год. Я пока бегло приступил к его изучению (и тут вы меня можете, конечно, подловить - ха-ха-ха, как же так, говорит об эффективности, а сам даже отчет в глаза не видел), надеюсь переобуваться после его отчета не потребуется, но уже одна цифра бросилась в глаза — Лукойл закончил год с убытком 1,06 трлн рублей. Для сравнения в предыдущем 2024 году прибыль была на уровне 851 млрд. рублей. Однако меня этот убыток не смутил, т.к. основная его часть — это списание зарубежных активов из-за санкций — 1,667 трлн. Выручка сократилась всего на 14,8%, в то время как цена нефтебочки в рублях в 2025 и выручки других нефтяных компаний упали гораздо сильнее. В этом плане Лукойл более чем не плох. Операционная прибыль составила 526 млрд. рублей. Операционные издержки сократились не значимо на 3%. — это конечно не гуд. Также значительно (в 4,5 раза) увеличились некие "Прочие расходы" до 230 млрд. рублей (основная причина убыток от обесценивания активов, что бы это не значило, какие именно активы не поясняется). Убыток принесла и курсовая переоценка с +25,7 млрд рублей в 24 году к почти -130 млрд. рублей в 25 году. Эти две статьи тоже очень интересны: у Лукойла тоже есть различные трудности по обходу санкций, как и у других компаний, а также то, что он валютную кубышку держит в неком размере.
Интересным является и то, что Лукойл выплачивает дивы не с чистой прибыли. а с FCF — с чистого денежного потока. А он сократился не так серьезно с 1, 78 трлн. рублей в 24 году до 1,41 трлн. в 25 году. Также денежные средства и их эквиваленты составили 543,8 млрд. рублей. Не Сургутнефтегаз, конечно, но эта одна из самых больших кубышек на рынке и это с учётом, опять-таки повторюсь сложного года и выкупа 15% акций летом 25 года. Что тоже не плохо. Она либо дает дополнительную финансовую безопасность для него и для меня как инвестора, либо может быть потом выплачена как очередной спец. дивиденд в лучшее времена. У других нефтяных компаний комплексно дела в 25 году будут значительно хуже.
Обращает на себя внимание и сокращение чистого долга на 78%.
А этот год обещает быть для Лукойла намного лучше, чем 2025. По крайней мере если судить по той картине, что мы наблюдаем сейчас.
Подробнее на РБК:
https://www.rbc.ru/quote/news/article/69bcf3e59a794771c8807f1f
#лукойл
ArtTechBlog
7 марта
Всем привет, пошли очень интересные новости. Амеры официально подтвердили то, что Индии разрешили покупать российскую нефть, т.е. вчерашние посты были не выбросом. Но, тут их минфиновец заявил еще и то, что при необходимости СШАшка может снять и другие санкции с нашей нефтянке. Что тут можно сказать?
Пока это выглядит как вербальный наброс на вентилятор. Т.е. с очки зрения амеровцов в нефти набились спекули, которых надо срочно заставить фиксить прибыль. И вот такие вербальные интервенции: конвой в виде военных кораблей, оплата страховки США танкеров и теперь вот это снятие санкции с российской нефтянки должны спекулей понудить перейти к фиксации (так называемый event-трейдинг), а может и перевернуться в шортовую позицию. Как это было с золото/серебром в феврале. Так что, это как бы на первый взгляд бычья новость, но с учетом того, что сама новость вышла в пятницу вечером, а до вторника у нас на рынке праздники, я не думаю то, что наша нефтянка на этот наброс сильно отреагирует - просто за три дня уйдут эмоции от нее.
Но, с другой стороны, с моей точки зрения помимо спекулей в нефти пошли и реальные покупатели. И их такими набросами не остановишь - им нужна физическая нефть, а не take profit в моменте. Об этом я вчера писал. И для этих покупателей ситуация вообще никак не изменится, как был для них дефицит, из-за которого они будут толкать нефть в верх, так он и останется. Соответственно, если эти набросы амеровского минфиновца если и дадут какой-то результат, то крайне ограниченный. И когда план А провалится, им придется переходить к какому-то плану Б, и вот с этого момента санкции (по крайней мере часть) действительно могут быть сняты. И вот здесь выяснится то, что пока наша нефтянка еще пока и не росла.😁 Причем план Б может быть к нам ближе по времени, чем мы все думаем из-за скорости появления новостей. Так что аутсайдер рынка - нефтегаз - по мнению многих аналитиков, станет болидом для рынка, даже прежде, чем возникнуть проблемы в сланцевой добыче в США, о чем писал неоднократно ранее.
https://www.rbc.ru/politics/07/03/2026/69ab4b959a7947516eea4da4
#нефть
ArtTechBlog
6 марта
Появляются сообщения о том, что российская Urals продается сейчас в моменте даже дороже чем Brent (это если что - марки нефти). Конечно, возможно, это и вброс, но все может быть. Одной из антипугалок по нефти заключается в том, что якобы в мире в хранилищах запасено достаточной количество нефти, у одного только Китая 800-1000 млн баррелей. а по оценкам МЭА в западных странах запасено 2,8 млрд баррелей нефти. Т.е., якобы, мир спокойно переживет блокаду Ормузского пролива (при суточном вывозе из Персидского залива "всего каких-то" 20 млн баррелей).
Но вот первая пошла Индия, видимо, ее запасов не хватает ей (опять же, если не вброс). Нефть Brent, сегодня опять подскочила до 87$/барр (и это уже НЕ вброс. а факт), т.е. что-то страны не спешат пользоваться этими запасами, а предпочитают-таки ее покупать по текущим. Это все говорит о том, что распределение в мире этих самых стратегических запасов крайне неравномерно. И одни смогут себе позволить прожить на них, а другие нет. И перераспределение будет крайне затруднительным к исполнению решением, т.к. часть танкеров просто застряла в заливе, часть танкеров под санкциями, нефтепроводы строили мало кто лишь. Да и вообще сами запасы создавались не для трейдинга.
Более того, сами запасы достаточно зарегламентированы и зарегулированы. Так, например, согласно соглашению, подписанному в марте 2001 года, все 30 на тот момент членов Международного энергетического агентства должны были иметь стратегический нефтяной резерв, равный 90-дневному объёму чистого импорта нефти за предыдущий год для их стран. От этого требования освобождались только страны-экспортёры МЭА. К ним относятся Канада, Эстония (прикиньте и она😁), Мексика, Нидерланды, Норвегия и США. Однако позже Великобритания и Дания создали собственные стратегические резервы, чтобы выполнить свои юридические обязательства как государства — члены Европейского союза. Это соглашение было рассмотрено и ратифицировано Стивеном Брауном в 2008 году.
Причем так, для понимания, в 2004 году глобальные запасы по оценкам МЭА составляли 4,1 млрд баррелей (против примерно 2,8 млрд барр текущих). Т.е. страны в период дешевых цен и не особо то стремились повышать свои запасы. Поэтому можно с высокой долей вероятности утверждать и то, что те страны, которые не входят в мониторинг МЭА, также не пополняли свои запасы. Они-то и первыми побегут на рынок за доступной физической нефтью и будут толкать ее наверх. Далее вопрос остается лишь в том, сколько перекрытие Ормузского пролива продлиться.
https://businessemirates.ae/news/uae-property-news/rossiyskaya-neft-na-rynke-indii-podorozhala-do-90-za-barrel/
#нефть
ArtTechBlog
6 марта
Появилось еще одно послабление в санкциях на нашу нефтянку, не сказать то, что прям вау, но все-таки факт есть факт.
А самая главное не очевидно то, что у всей этой истории в заливе в ближайшее время прослеживается конец. Так что подозреваю. чем дальше - тем меньше страны, кто импортирует нефть (и кому она из-за конфликта просто физически не приходит) будут в принципе ждать каких-то там разрешений для покупки российской нефти. Дисконты будут сокращаться, для нефтянке, нашей родной, это гуд.
https://www.rbc.ru/politics/06/03/2026/69aa1dcb9a794762b48aaddf
#нефть
ArtTechBlog
3 марта
Всем привет, сегодня принял решение докупить еще немного Лукойла. Да-да понимаю, может эта война в заливе и временная и все откатится обратно. Понимаю и то, что в случае если откатиться, то нефтянка не в фаворе, из-за средней цены на нефть, которое прогнозируется по году и курсу рубля, это все я понимаю. Поэтому пока не закупаюсь на всю котлету.
Но я держу Лукойл уже более двух дет, и часть моей тактики это снизить свою среднюю цену сделки. Также я ранее писал о том, что с моей точки зрения трудности у нефтянке временные. Временная из-за недооценки мировым рынком динамики добычи американского сланца. А среди них самым лучшим выбором, на мой субъективный взгляд, остаётся Лукойл.
#акции #лукойл
ArtTechBlog
29 января
ArtTechBlog
29 января
Итоговый диапазон дивиденда за акцию Лукойла крутиться где-то у отметки 250р с лагом +/- 50р на одну акцию за второе полугодие. Подробнее в моем одноименном блоге в ТГ. Общая доходность за год, даже с учетом последних цен, прямо скажем не огонь, но тем не менее получить 650 р. на акцию за такой тяжелый год или 11,2% годовых, если за цену отсчета брать стоимость акции на момент дивидендного гэпа в январе — это достаточно неплохо.
Кто-то может мне сказать, а на депозитах вы могли бы получить 15-16% годовых. Но мою позицию по депозитам вы все знаете. Но кратко повторюсь: долгосрочно акции доходнее, это НЕ ГОВОРИТ о том, что они доходнее всегда. Это говорит о том, что на длительной дистанции на них можно заработать больше. Да, если бы у меня был хрустальный шар, который мне год-полтора назад подсказал то, что будет такая ключевая ставка и на с такой длительностью, я бы первым выскочил из акции и переложился в депозиты, но увы у меня такого нет. Поэтому я вынужден держать акции, даже в те моменты, когда их держать не выгодно, ибо эти оценки выгодно/невыгодно можно сделать только в зеркале заднего вида.
#лукойл #акции